财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近(jìn)两个月(yuè)后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和(hé)做市商组(zǔ)成的委员会一致投票(piào)通过了上(shàng)述(shù)决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的(de)瑞信英镑次级债作(zuò)为(wèi)标准参考债务(wù)。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会(huì)首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持(chí)有人(rén)是(shì)相(xiāng)较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权二婚和剩女哪个干净，女性生理需求人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也(yě)为(wèi)AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义(yì)务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何(hé)决定(dìng)。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融(róng)市场较为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷(dài)违约(yuē)掉期(qī)的作用是(shì)在信贷(dài)事件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以(y二婚和剩女哪个干净，女性生理需求ǐ)向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违约后的市(shì)场价(jià)值。各个(gè)区域的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会，负(fù)责决定在(zài)这个地区是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合约(yuē)中定(dìng)义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元(yuán)，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也(yě)在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖(gài)，意味着收(shōu)购(gòu)资产的价(jià)格(gé)（30亿(yì二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并(bìng)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运营(yíng)。

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