金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？ <告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗/p>

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参(cān)与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结(jié)算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的合约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下所(suǒ)融入(rù)资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民(mín)银行(xíng)规定的(de)其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于(yú)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管银(yín)行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算(suàn)所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)报告“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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