北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益(yì)率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行对比主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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