财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动(dòng)数字经重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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