金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但(dàn)是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致的现(xiàn)货(huò)价(jià)格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基(jī)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动本(běn)兑现，期(qī)货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的(de)向上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看(kàn)，投(tóu)产的变数(shù)预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基差表现(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动xiàn)同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修的兑(duì)现造(zào)成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上都是(shì)相当出类拔萃，日(rì)均水平(píng)持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们(men)观(guān)察(chá)到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往(wǎng)年(nián)下游存在压缩原片库(kù)存的可(kě)能性。但是从近期(qī)的现货反馈(kuì)来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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