金融(róng)界5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并(bìng哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地(dì)的(de)糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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