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佛系心态是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历佛系心态是什么意思(lì)史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以(yǐ)来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持续攀(pān)升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的(de)目(mù)光。国泰君安刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑，刘越男(nán)等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步上行预(yù)期提振(zhèn)长期需求，存(cún)货增(zēng)值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加(jiā)盟商补货(huò)需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地(dì)区(qū)表现尤其(qí)值得期(qī)待；其三(sān)，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不(bù)确定性(xìng)等因素均有望(wàng)对金价形成长期支(zhī)撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期(qī)来看，龙头公(gōng)司有望凭借精准的(de)产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持(chí)续提升(shēng)市(shì)场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍(réng)具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河证券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规(guī)模增长速度更快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市(shì)场(chǎng)的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的(de)复合(hé)增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的(de)产业链来(lái)看(kàn)，主要包括(kuò)上(shàng)游黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料(liào)供应，中游的制造设计及(jí)下(xià)游的终端零售环节，其中(zhōng)下游环节的(de)附加值(zhí)较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中指出，下(xià)游零(líng)售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强势(shì)的渠道(dào)建设以提高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局的(de)角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市(shì)占率前(qián)十的集团中(zhōng)，除(chú)了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中国金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的(de)市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年(nián)超过了30％。