中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōn剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么g)、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(ni剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么án)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者带(dài)来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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