金融界4月27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正式登陆(lù)港交所，尴尬的是开(kāi)盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市(shì)第一天市值就缩水超过60亿(yì)港元，惨遭(zāo)开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元

　　自2016年(nián)金(jīn)徽(huī)酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没(méi)有酒企成功上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近7年时间第一只实现资本(běn)上市的(de)白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发(fā)售(shòu)价(jià)为每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签(qiān)率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何种考虑(lǜ)，此次珍酒(jiǔ)李渡(dù)并没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿美元(yuán)，两次成(chéng)本分别(bié)为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)私(sī)募巨头KKR目前(qián)浮(fú)亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时(shí)间(jiān)狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一(yī)家致力提供(gōng)以酱香(xiāng)型为主(zhǔ)的次高端白(bái)酒产品的(de)中国白酒公司(sī)。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡(dù)、湘窖及开(kāi)口(kǒu)笑四(sì)大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大(dà)白酒品类(lèi)。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第四(sì)大民(mín)营白(bái)酒(jiǔ)公司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年到2我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)归(guī)母净利润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利润表现来看，珍酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比也处(chù)于(yú)下风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的(de)毛利率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一就是珍酒李渡的“豪(háo)横(héng)”的广告支(zhī)出。财报显示(shì)，2020年(nián)、2021年(nián)及(jí)2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及(jí)经销开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占(zhàn)公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，珍(zhēn)酒李渡(dù)的存货正在逐(zhú)步增加(jiā)。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和(hé)51.39亿元，呈逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分(fēn)存货为(wèi)基(jī)酒，但仍(réng)然我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的有不(bù)少针对其(qí)产销失衡(héng)的(de)质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利(lì)率和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李渡(dù)创(chuàng)始(shǐ)人吴(wú)向东的(de)操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在(zài)外的“白(bái)酒教(jiào)父(fù)”——吴(wú)向东是一名白酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年(nián)，吴向东(dōng)出生(shēng)在湖南醴陵的一个普(pǔ)通(tōng)农村家庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省外(wài)贸学(xué)校(xiào)毕(bì)业的(de)吴向东，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升至新华联集(jí)团董事、董事局(jú)副主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液(yè)旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王(wáng)销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热(rè)销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白(bái)酒市(shì)场竞(jìng)争白热化，下游经(jīng)销商(shāng)的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代工协议，这是他在白酒业首创了(le)一种新模式(shì)OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后(hòu)，金六福在这一(yī)年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时(shí)任男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星(xīng)。深(shēn)谙营销(xiāo)的吴向东找来米卢担任金六(liù)福形(xíng)象代言人。米(mǐ)卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地(dì)说“中国人(rén)的福酒，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金(jīn)六福(fú)的广告投放量都是全国(guó)第一(yī)。

　　在吴(wú)向东的广告轰(hōng)炸下(xià)，金六福(fú)迅速成为国(guó)民白酒(jiǔ)，高峰期一天(tiān)能发出57个车(chē)皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘下，贵(guì)州酱(jiàng)酒品牌珍酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以(yǐ)及湖(hú)南(nán)知名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合(hé)并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金东(dōng)集团旗下共有华致酒行、华(huá)泽(zé)酒(jiǔ)业(yè)集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金(jīn)东投资三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等(děng)多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民(mín)币(bì)财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是会更好生(shēng)意吗？

　　在前不(bù)久的(de)第(dì)108届全国糖酒商品交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的(de)相关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为知(zhī)名(míng)的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体(tǐ)将长(zhǎng)期进入(rù)销量负增长(zhǎng)、收(shōu)入低增长(zhǎng)或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且(qiě)很(hěn)可能刚刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第(dì)一，2023年是行业(yè)的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正(zhèng)的高(gāo)端消费在疫情场景中并没有(yǒu)太(tài)受(shòu)影响(xiǎng)，次高(gāo)端库(kù)存仍未消(xiāo)化，区域酒借助(zhù)消费恢复较(jiào)快。高端的恢复没有(yǒu)看到更强的动力，仍(réng)然在低位徘(pái)徊(huái)，一二季(jì)度上(shàng)市公司业绩会出(chū)现增速放缓(huǎn)和进一(yī)步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产(chǎn)区(qū)和供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产(chǎn)能，但销量在下降；二(èr)是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线(xiàn)，和地方(fāng)酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移，和(hé)地方酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消失(shī)的(de)主要是100块钱以下(xià)的(de)价位(wèi)带，其原因在(zài)于(yú)城(chéng)市化，大部(bù)分(fēn)劳动人口从农村(cūn)转移到城(chéng)市(shì)后，消费习惯变(biàn)了，导致未来升级空间基数(shù)变小；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次(cì)高端(duān)（售(shòu)价(jià)在300-800元）的(de)量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格(gé)带白(bái)酒节前和(hé)节后的终(zhōng)端进(jìn)货量数据。其(qí)中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次(cì)高端相关(guān)产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格(gé)节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下中低(dī)端节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭(shì)目以待。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的