今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画(huà)面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤(chì)字(zì)规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每(měi)9个月就会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国(guó)会(huì)调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要(yào)“自我限制(zhì)”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的(de)外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措(cuò)，才(cái)能(néng)维持美国(guó)政府的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美(měi)方对债权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次(cì)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多(duō)数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上(s姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她hàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似(shì)的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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