钠电池(chí)产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(c郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊hí)项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的(de)是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该如何(hé)消化？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技(jì)术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天(tiān)之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也(yě)往(wǎng)往在公(gōng)告披(pī)露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函(hán)回(huí)复的公告(gào)》补充披露(lù)相关(guān)事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案(àn)，公(gōng)司郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输(shū)入类(lèi)设(shè)备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信(xìn)未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研记(jì)录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对(duì)象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价(jià)显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心(xīn)还在(zài)其大干快(kuài)上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化元年(nián)的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨(jù)头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们(men)已经走(zǒu)在前(qián)面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回(huí)复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称(chēng)和订单(dān)金(jīn)额(é)，一(yī)直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠(nà)电(diàn)池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其(qí)在(zài)调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对(duì)锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价(jià)一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离(lí)子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善(shàn)后，规模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极(jí)材(cái)料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进(jìn)一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开(kāi)差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例(lì)，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到(dào)客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平(píng)方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线(xi郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊àn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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