财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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