AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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