踩(cǎi)上AI风(fēng)口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司下(xià)周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首次报(bào)亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零(líng)这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全(quán)年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三(sān)个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山(shān)的互联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及(jí)其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零我国最穷的5个城市，哪一个省最穷营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到(dào)了(le)2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏损，首季公(gōng)司(sī)营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要(yào)系营(yíng)业(yè)收入下降及对联营企业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六(liù)零(líng)有搜索(suǒ)引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合、通过不(bù)同渠道(dào)表达对大模型的(de)看好，传递公(gōng)司的(de)优势，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度(dù)甚(shèn)至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权(quán)投(tóu)资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名(míng)单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金(jīn)管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号(hào)投资(zī)基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额(é)也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零(líng)新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车（经(jīng)营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根(gēn)据(jù)三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损(sǔn)进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计(jì)亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿(yì)，达(dá)到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零我国最穷的5个城市，哪一个省最穷曾(céng)公告，放弃对哪吒(zhā)汽我国最穷的5个城市，哪一个省最穷车的(de)增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六(liù)零(líng)私募基(jī)金拟将其(qí)持有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家(jiā)有限合(hé)伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资进展公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零(líng)发(fā)布(bù)《关于(yú)对外投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值(zhí)会否(fǒu)进一步下调(diào)不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认(rèn)的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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