5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行(xíng)而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行(xíng)为何下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的(de)活期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污　平安(ān)基金(jīn)：中国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份(fèn)制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力(lì)大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让(ràng)利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使得(dé)商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有(yǒu)利于降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进(jìn)入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)应该如(rú)何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子(z说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污i)？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基(jī)金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分(fēn)位(wèi)数(shù)水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来(lái)做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货(huò)币基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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