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旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市场整体，较高的(de)分红也(yě)成(chéng)为其进可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运营商(shāng)板块修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周(zhōu)年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴(bā)联合声(shēng)明等(děng)，以及后续5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利好不断(duàn)，板块行情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密(mì旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释)集(jí)出台(tái)。今年国(guó)务院改组(zǔ)又新(xīn)设国(guó)家数(shù)据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式(shì)之(zhī)三：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年(nián)宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市(shì)场(chǎng)的(de)方(fāng)向之一(yī)，将充分受益(yì)于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)等(děng)之外(wài)，当前我(wǒ)们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等(děng)细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重(zhòng)点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年(nián)来经历了(le)行业调整和产能过剩的(de)困境，但近(jìn)期板块景气已在(zài)改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅(fú)提升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐(zhú)步实现结(jié)构调整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业(yè)绩(jì)确定性强，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确(què)定(dìng)性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发(fā)布股东回报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资(zī)人(rén)带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求回暖，基(jī)本面(miàn)有支撑，板块估值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年(nián)以来，信贷(dài)需求连续三个月(yuè)超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空(kōng)间(jiān)较大。