财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基数较(牛鬼蛇神是什么生肖jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料(liào)回(huí)收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(牛鬼蛇神是什么生肖yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。

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