全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可(kě)乐、妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的(de)13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓(cāng)变动情(qíng)况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏(hóng)观策略基金，桥水的美(měi)股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小的一(yī)部(bù)分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了(le)225只证券妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但是今(jīn)年一季(jì)度(dù)都进行了(le)减(jiǎn)持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持(chí)幅度(dù)较(jiào)大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持(chí)了(le)其特别看好(hǎo)的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是(shì)金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的(de)工具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会(huì)消失，这是对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由(yóu)于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对(duì)冲(chōng)购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生(shēng)产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其(qí)他西(xī)方经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美(měi)各国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和市场带来(lái)一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力(lì)产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可(kě)控，政策制定(dìng)者有足(zú)够的空间提(tí)振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益(yì)率的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本(běn)和许(xǔ)多(duō)亚洲国家(jiā)和地区处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区(qū)的政策制定者支(zhī)持(chí)货币(bì)和(hé)信用流动(dòng)，这降低了(le)折现(xiàn)率和风险溢(yì)价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的(de)取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美(měi)联(lián)储希(xī)望持(chí)观望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推出了大规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧政策。其(qí)中美国(guó)采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联(lián)储加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名义支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国(guó)金融(róng)体系面临压力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下(xià)跌。美国(guó)可能需要(yào)（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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