近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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