当(dāng)前，市场投资者(zhě)正在担(dān)忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府的债务(wù)上(shàng)限僵局正朝着更(gèng)危险的方(fāng)向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限(xiàn)问题与总统(tǒng)拜登举行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决债(zhài)务上限问题(tí)达成任何有(yǒu)益意见，自(zì)己(jǐ)和国会(huì)其他几位党团(tuán)领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当(dāng)地时间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议长、共和(hé)党人(rén)麦卡锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题长达三个月的(de)僵局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参(cān)议院多数党(dǎng)领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次(cì)谈(tán)判(pàn)达成协议的可能(néng)性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫之(zhī)际(jì)，他不会在债务上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债(zhài)务总(zǒng)额超过债务(wù)上(shàng)限。美国财政部(bù)次日启动(dòng)非(fēi)常规(guī)举措维持政府运营，避(bì)免出现债务(wù)违约。然而，使(shǐ)用非常规措(cuò)施只能(néng)帮助财政部(bù)暂时(shí)性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在致信国会(huì)领袖时发出了债务(wù)违约可能期(qī)限(xiàn)的警告，称(chēng)财(cái)政(zhèng)部(bù)的最(zuì)佳(jiā)估计是，若国会未能提高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无(wú)法继续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限问题相关议案在众议(yì)院以微弱优(yōu)势得到通过。议(yì)案提出，到明(míng)年3月(yuè)31日前，暂停债务(wù)上限的限制，若两党能在(zài)这一时限之前(qián)同意把债务(wù)上限再提高1.5万(wàn)亿(yì)美元，则暂(zàn)停时限作废(fèi)，但(dàn)提高(gāo)上限需(xū)要满足多种削(xuē)减开支的(de)条件，共和党预计未(wèi)来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示，这一将削减支出和(hé)提高债务上限捆(kǔn)绑(bǎng)的议案没机会(huì)成(chéng)为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如(rú)国会不提高(gāo)债务上限，可能爆发(fā)一(yī)场“宪法危机(jī)”，引发金融和(hé)经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的(de)第一(yī)份“认错”报(bào)告披(pī)露(lù)。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应(yīng)迟(chí)钝(dùn)，未能及(jí)时排查隐患，没有及(jí)时注意(yì)到(dào)第(dì)一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情(qíng)期间(jiān)发展过快，吸(xī)收(shōu)了数(shù)千(qiān)亿(yì)美元的存款。同(tóng)时，其工作(zuò)人(rén)员也(yě)没有意(yì)识(shí)到(dào)银(yín)行(xíng)过(guò)快扩张所(suǒ)带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已发(fā)现(xiàn)的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的(de)是，美国银(yín)行业的这(zhè)一场危(wēi)机风暴中，加州是(shì)名副其(qí)实(shí)的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的第(dì)一共和(hé)银(yín)行也位于(yú)加州(zhōu)旧金山(shān)。此(cǐ)外，近期同样遭遇严(yán)重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告(gào)，在对硅谷银行(xíng)的监管(guǎn)工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而(ér)旧(jiù)金山(shān)联邦(bāng)储备银行承担(dān)主要监督责任，后者(zhě)未来(lái)可能会投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构(gòu)未来(lái)将对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件中(zhōng)，未纳入保险的(de)存款规模较(jiào)高是促成银行(xíng)挤兑的关键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未(wèi)认定大量无保险存款一定意(yì)味(wèi)着风险(xiǎn)增加，因(yīn)为拥有(yǒu)大量(liàng)存款的账(zhàng)户(hù)往(wǎng)往(wǎng)是由企业客户持有的(de)，这(zhè)些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考(kǎo)虑(lǜ)如(rú)何管理社(shè)交媒体和实时提(tí)款带(dài)来的(de)风险(xiǎn)，这些风险也可(kě)能加(jiā)剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数ng>美国政府再度推迟战略(lüè)石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再(zài)度推迟美国战略石(shí)油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然(rán)是世(shì)界上最大的石(shí)油储备，能(néng)源部(bù)仍然致力(lì)于以一(yī)种为美国纳税人带来(lái)最(zuì)大(dà)价值并(bìng)保护(hù)美国经济(jì)和(hé)安全利益的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授(shòu)权并进行必要的维护——这(zhè)些也是(shì)对该储备进行良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美(měi)国(guó)能(néng)源部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方(fāng)式(shì)还包括要求(qiú)一些炼油厂退回部分从SPR拿(ná)到的(de)石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年(nián)通过政府拨款法(fǎ)案(àn)取消了(le)国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油(yóu)销售，但过去(qù)几(jǐ)周，SPR持续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽(jǐn)管(guǎn)在3月底(dǐ)和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度降至72美(měi)元/桶以下(xià)，曾一度短暂符(fú)合美国(guó)政府(fǔ)制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然高于美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块间走(zǒu)势(shì)分化明显 棕榈油(yóu)连续(xù)多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后(hòu)开(kāi)盘一(yī)度全线跌(diē)破前(qián)低支撑后，国(guó)内(nèi)三大油脂期货价(jià)格随即(jí)反转走高，增仓上行(xíng)。三(sān)个交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格(gé)集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走(zǒu)势(shì)有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强(qiáng)于菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮反转过(guò)程中(zhōng)，市(shì)场风(fēng)格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转换到(dào)近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业(yè)火爆(bào)，美团预测五一堂食(shí)订(dìng)座率(lǜ)同比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对(duì)油(yóu)脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂大(dà)消费基(jī)调，且(qiě)认(rèn)为节后(hòu)油(yóu)脂将(jiāng)迎(yíng)来补(bǔ)库需求。“因海关对大豆检验要(yào)求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应压(yā)力后移，市场担忧(yōu)豆油产量或不(bù)及(jí)预期，豆(dòu)油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但(dàn)随后咨询机构数据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨保(bǎo)持较高水平(píng)，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求(qiú)表现不佳(jiā)及后期(qī)大豆(dòu)高到港(gǎng)带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体一直是不温不火(huǒ)；菜油(yóu)整体受到需求难以消(xiāo)化(huà)供(gōng)给(gěi)的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱势但(dàn)在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持续去库的加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮(lún)油脂上涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信(xìn)建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了前期超(chāo)跌后的市场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机构公布的数据显示，马(mǎ)棕4月产量不及(jí)预期，马棕4月库存环比可能(néng)大(dà)幅下降，进一步支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显(xiǎn)著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格优势相(xiāng)比豆油及葵油大(dà)幅缩(suō)窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存(cún)预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降比较明(míng)显。但(dàn)上周五(wǔ)到(dào)周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或(huò)仅140多万吨，已经(jīng)是历史(shǐ)极低(dī)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，库存环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当月假期(qī)较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因马来种植园(yuán)的(de)印尼工人(rén)要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量(liàng)环比(bǐ)数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节(jié)假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随后是(shì)国(guó)际劳动节假期，预计因此印尼工(gōng)人返乡偏慢导(dǎo)致当月(yuè)产量环比(bǐ)降幅(fú)较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三(sān)个(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系(xì)，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情绪(xù)修(xiū)复也(yě)是(shì)此轮油脂反弹(dàn)的重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤(yóu)其是美(měi)国经济衰退及风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令原油(yóu)及国内商品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是(shì)国内油脂反弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公布的美(měi)国非农就业(yè)等数据全面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦(dūn)促国会提(武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数tí)高联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银(yín)行(xíng)业危机、债务上(shàng)限到期、短期(qī)较差(chà)经济数据带来的(de)美(měi)国经济低迷(mí)及衰(shuāi)退担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债(zhài)务上限等），考虑巴西大(dà)豆(dòu)卖压(yā)有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新作目前(qián)播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等(děng)因素(sù)，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士不看(kàn)好(hǎo)油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，当前，因宏观(guān)和(hé)基本面的压制依(yī)然存(cún)在，受访人士对油脂此轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应改善倾向较强的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)们(men)预期油(yóu)脂(zhī)很难(nán)具备持续(xù)的(de)上行基础，此轮超(chāo)跌反(fǎn)弹(dàn)或难持(chí)续(xù)太(tài)久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人(rén)士看来，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目前(qián)是季节(jié)性增产(chǎn)季，中期(qī)产地(dì)库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还(hái)需要几(jǐ)个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续(xù)几个(gè)月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但(dàn)在(zài)倒挂的豆棕价差及主需求国高库存带来的并不算好的出口(kǒu)前景下(xià)，后续产地库存累(lèi)库(kù)倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现(xiàn)不佳导致了(le)棕榈油的连续去(qù)库。然(rán)而，开斋节后(hòu)棕(zōng)榈油一般有着(zhe)超于(yú)正常季节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下(xià)旬(xún)，预(yù)计马(mǎ)棕5月全(quán)月(yuè)的产量环(huán)比增幅(fú)可(kě)能还会更(gèng)高(gāo)，这预计将为(wèi)马来西亚(yà)带来(lái)显著的累库压力，不利于产(chǎn)地报价(jià)及棕(zōng)榈油期(qī)价的持(chí)续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油(yóu)脂市场(chǎng)累库为主，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大豆(dòu)供给(gěi)的(de)节奏但不会(huì)消化供应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均到港(gǎng)950万吨(dūn)、油菜(cài)籽(zǐ)月均到(dào)港50多万(wàn)吨、油脂直接(jiē)进(jìn)口(kǒu)月(yuè)均30多万吨，那(nà)么(me)油脂单月供应在230万吨以(yǐ)上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走势来看(kàn)，国(guó)内菜油库存从年初(chū)以(yǐ)来早就已经进入(rù)累库状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋(qū)势也已经(jīng)比较明(míng)显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周(zhōu)累库。后(hòu)期从(cóng)库存季节性角度来看(kàn)，整体累库(kù)倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不(bù)太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节(jié)后开启累库，带来(lái)远(yuǎn)月棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改(gǎi)善(shàn)及(jí)新(xīn)增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多(duō)数(shù)进口为主，成本端原(yuán)料的(de)供需及价格的变(biàn)化(huà)对油脂行情的(de)影响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场需(xū)关注巴西(xī)大豆贴水是(shì)否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情况及(jí)国际菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利息(xī)对大宗商(shāng)品需求传导(dǎo)等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风(fēng)险(xiǎn)尚未释(shì)放(fàng)完(wán)全(quán)，市(shì)场随(suí)时可(kě)能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善(shàn)的背景(jǐng)下，油脂并不(bù)具备持(chí)续性反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性(xìng)和高(gāo)度。在(zài)侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是空单入(rù)场(chǎng)机会，合约上建议选择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待(dài)供(gōng)需(xū)报告发布后可择(zé)机(jī)考(kǎo)虑棕(zōng)榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

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