四大(dà)国有银行的集体降息惊动市场，存款(kuǎn)利率正迎来新(xīn)一轮(lún)“降息潮”？

　　消(xiāo)息(xī)显示，5月15日（下周一）起银行协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限将(jiāng)下调，四大国(guó)有银行协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款自律上限下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)降(jiàng)幅为50BP。

　　记者注(zhù)意到，今(jīn)年(nián)以来银行业已(yǐ)有三波存款利率下调，此前两次分别是：4月，多家中小银行人(rén)民币存款利率下调；5月5日，浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行跟进“补(bǔ)降(jiàng)”。至此，4月以来已有至少20家中(zhōng)小(xiǎo)银行（含(hán)农村信用合作(zuò)联(lián)社）下(xià)调(diào)人民(mín)币存款利率，调降幅度不一(yī)。

　　货币政策牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身，与经济、就业、投资以(yǐ)及老百姓“钱(qián)袋子(zi)”都息息相关。那么，如何理(lǐ)解此(cǐ)次下调通知和协定存款利率？今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)是(shì)否等同于经济(jì)增(zēng)速放缓的信号？市场上关于企业(yè)、老百姓(xìng)手中的钱变“毛”的(de)担忧何解？

　　从(cóng)推出背景来看，多方观点认为(wèi)，本次(cì)存款利(lì)率新规主要基于三重考量。一是符合推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景；二是对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；三是促进投资(zī)、消费(fèi)，本次降息(xī)也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　不过也(yě)需要(yào)看(kàn)到的(de)是，本次调降中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业务，通知存(cún)款则集中于短期存款，都(dōu)是针对特定存取需求的客(kè)户，面向范围有限。据(jù)民生证(zhèng)券宏观团队(duì)测算(suàn)，通知存款和协定存款在银行存款中占比不高，以四大行的单位通知存款为例，常年(nián)只占企(qǐ)业存款总(zǒng)规模的(de)3％-4％；招商证券银(yín)行团(tuán)队的数据显示，协定存款等(děng)规(guī)模预计为20-30万亿，占比约为10％。

　　关注一：如何理解此(cǐ)次下调通知和协定存款利率？

　　中国人民银行行长易纲(gāng)在近期公开(kāi)讲话中提到，从过去二十年的数据(jù)看，我(wǒ)国实际(jì)利(lì)率总体保持在略低于潜在经(jīng)济增(zēng)速这(zhè)一“黄金(jīn)法(fǎ)则”水平上(shàng)，与潜在经(jīng)济增长水平基本匹配。在经济复苏的关键时点上，如何理解此次下调通知和(hé)协(xié)定存款利率？

　　目前，多方观点都提(tí)及(jí)的是，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。

　　招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛梳理(lǐ)了这(zhè)一市场化(huà)改革(gé)的(de)过程。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调整机制，随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行同年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。随之(zhī)而来(lái)的是，此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调。李湛认为，这均是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自(zì)身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　此外，从减轻银行息差压力的必要性(xìng)来(lái)看(kàn)，民生证(zhèng)券宏观团队也(yě)倾向于认为，本次调整更多仍是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，并且完成存款利率调整的闭环，改(gǎi)善(shàn)银行利润空间(jiān)。存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的(de)利率调(diào)整，“当(dāng)下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。此外，数据显示，国有(yǒu)银行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，当下调利率有助(zhù)于降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，推(tuī)动银行(xíng)投放(fàng)信贷(dài)的积极性(xìng)。”民生(shēng)证(zhèng)券认为。

　　除利率市场化(huà)改革及银行(xíng)净息差压力增大外(wài)，某(mǒu)大型银行(xíng)金(jīn)融(róng)市场研究(jiū)员还关注到的是国内存款市(shì)场的供(gōng)需变化(huà)——近年来国(guó)内经济受多重因素冲击，居(jū)民消(xiāo)费场景受制约，预防性储蓄有所增加及风险偏好下降等，导致居民储蓄(xù)存款(kuǎn)上升较快，部分银行根据市场供(gōng)需(xū)变(biàn)化，综(zōng)合指数经营情况，灵活调节存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，只(zhǐ)是不(bù)同(tóng)银行在调5k是多少钱，5k是多少钱人民币整节奏、时(shí)机方面存在差异。

　　关注二：本(běn)次存款利(lì)率下调带来(lái)哪些影响？

　　4月28日中央(yāng)政(zhèng)治局会议(yì)强调，要有效(xiào)防范(fàn)化(huà)解重点领域风(fēng)险(xiǎn)，统筹(chóu)做好(hǎo)中(zhōng)小银(yín)行、保险和信托(tuō)机构改(gǎi)革化险(xiǎn)工作。一锤(chuí)定音(yīn)之下，本(běn)次调降利率也被认为(wèi)维护金融稳定的一大举措。

　　呵护动作具(jù)体(tǐ)体现在哪些(xiē)方面？招商基金(jīn)李湛认(rèn)为，本次调降通知主要释(shì)放了(le)两大(dà)信号，一是减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让(ràng)利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；二是减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒的观点是，调降协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率上限，主(zhǔ)要目(mù)的是规范银行业存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争，合力(lì)压降银行负(fù)债成本。当前银(yín)行净利差空间较小，压降负债端成本，有助于改善银(yín)行盈利、补充净(jìng)资(zī)本、降低金(jīn)融风险。此外，银行负债端(duān)成本下降，也为(wèi)资产(chǎn)端的贷款利(lì)率下调、降低实体经济融资成本(běn)进一步打开空间。

　　国(guó)泰君安(ān)宏(hóng)观首席分析师(shī)董琦也认(rèn)为，存款利(lì)率调降，既(jì)有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力，又有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　招(zhāo)商(shāng)证券银(yín)行(xíng)团(tuán)队(duì)同样(yàng)提到，新规对(duì)于规范协定存款定(dìng)价秩序作(zuò)用(yòng)较大，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，合(hé)力压降银(yín)行负债成本(běn)。该(gāi)团队预计，协定存款等(děng)规模20-30万亿(yì)，占总存款比例10％左右，由此来看(kàn)，新(xīn)规将(jiāng)降低(dī)银行总存款(kuǎn)付息率2BP左右。

　　对于股债市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响方面，民生证券宏观团(tuán)队表示，现实中，存款利(lì)率下调有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券；同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受(shòu)益。

　5k是多少钱，5k是多少钱人民币　川财证(zhèng)券首席经(jīng)济学(xué)家陈(chén)雳(lì)则表示，在(zài)当前整个经(jīng)济复苏的大背(bèi)景下，进一步释放市场(chǎng)流动性(xìng)、活跃消费是一个重(zhòng)要的、阶段性目标，存款降息调节，对促销费无(wú)疑有(yǒu)一定的引导作用。

　　关注三：压降银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)成本是否大势所趋？

　　2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明，当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是(shì)第(dì)一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上也强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持”。从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？

　　对此，招(zhāo)商基金李湛(zhàn)的(de)看(kàn)法是，货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。“本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。”李湛(zhàn)称(chēng)。

　　在“精准有(yǒu)力”的(de)货币政(zhèng)策之下(xià)，也有多方观点提到，压降存(cún)款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。国泰君安董琦关注到(dào)，当前经济修复内生(shēng)动力依然(rán)不强(qiáng)，外需(xū)压力(lì)没有完(wán)全缓解，货币政策将继续对经济修复带来支撑作用(yòng)，未(wèi)来(lái)伴随(suí)经济(jì)修(xiū)复，利率水平的调降还没有结束。

　　招商证券银行团队的观点也(yě)不谋而合——长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。

　　展望未来货(huò)币政策的走向，上(shàng)述(shù)大(dà)型银行金融市场(chǎng)研究员认为(wèi)，需要看到的是，目(mù)前(qián)经济处于修复性复苏阶段，经济恢复仍需要适(shì)度货币环(huán)境支持，同时，国内经济复苏(sū)不平衡问(wèn)题(tí)依然突(tū)出，要(yào)求(qiú)货币政策支(zhī)持(chí)精准有力。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)，在保持信贷总量适度增长(zhǎng)，市场流动性合理(lǐ)充(chōng)裕情况(kuàng)下(xià)，更(gèng)加倚(yǐ)重结构性(xìng)工具，加大实(shí)体(tǐ)经济薄弱环节，重点新兴领域支持，提升(shēng)政(zhèng)策精准(zhǔn)质效。

　　关注(zhù)四(sì)：老百姓和(hé)企业手中(zhōng)的钱会不会(huì)变“毛”？

　　协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限将(jiāng)迎调整的同时(shí)，有市(shì)场(chǎng)观点担心，降息一方(fāng)面有利于(yú)刺激(jī)消费(fèi)以及缓和银行经营(yíng)压力，但另一方面(miàn)老百姓、企(qǐ)业(yè)手里(lǐ)的(de)存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益缩水了。在评价双方博弈观点(diǎn)之前，不妨先(xiān)厘清通知(zhī)存款及(jí)协定存款两个概念(niàn)的(de)定义(yì)。

　　通(tōng)知和协(xié)定存款(kuǎn)介于定活期(qī)存款之间，利率(lǜ)高于活期存款，但(dàn)比(bǐ)定(dìng)期(qī)存款存取(qǔ)灵活，两者的共同(tóng)优点(diǎn)是，在保持(chí)资金灵活使用的同时，提高利息(xī)回(huí)报(bào)。其中(zhōng)：

　　通知存款是活期(qī)存(cún)款的一种(zhǒng)，主要有1天和7天两(liǎng)个期限，支取时(shí)需提前1天或7天通(tōng)知银行(xíng)，即(jí)可(kě)按实际存期及支取日相(xiāng)应币种档次利率(lǜ)计付利息，个人和(hé)企业均可以(yǐ)办理。当(dāng)前1天和(hé)7天期通知(zhī)存(cún)款的(de)基准利率分别为(wèi)0.80％和1.35％。

　　协定存款指(zhǐ)企事业(yè)单位在(zài)银行开立一个(gè)具有结算和协定存款(kuǎn)双重功能的协定存款账户(hù)，并约(yuē)定基本存款额(é)度，由银行将协定存款账户中超过该(gāi)额度的(de)部分按协定(dìng)存款(kuǎn)利率单(dān)独计(jì)息的一种存(cún)款方式。协定存款性(xìng)质(zhì)介于活期和定期存款之间，只面向企(qǐ)业(yè)办理，期限(xiàn)最长为1年。当前，协定(dìng)存款的基(jī)准利率为1.15％。

　　协定存款属(shǔ)于对公业务(wù)，通知存款既有对公业务(wù)，也有个(gè)人业务，但都有一(yī)定的存(cún)款门(mén)槛。基于此，粤开证券(quàn)首席经济学家罗(luó)志恒提出的观点是(shì)，总体来看，协定(dìng)存款和通知存(cún)款基本上以对公活期存款为主(zhǔ)，对一(yī)般(bān)老百(bǎi)姓的(de)影响不(bù)大。对于企业来说，会有(yǒu)一定的利息(xī)损失，但若存贷款利(lì)率都能有所下调，也有助于(yú)刺激企业投资并降(jiàng)低融资成(chéng)本。

　　此外记(jì)者也(yě)注意到，央行(xíng)最新(xīn)数据(jù)显示，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元，其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元。进一步来看，存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降是否会刺激超(chāo)额储(chǔ)蓄流出？

　　国泰(tài)君安董琦表示，这一(yī)传导过程并非一蹴(cù)而就，且需要(yào)总量政策继续支撑。经济当(dāng)前依(yī)然(rán)需(xū)要休养生(shēng)息，特别是在(zài)前期(qī)服(fú)务业修(xiū)复(fù)后，与制造(zào)业产生循(xún)环，带动收(shōu)入预期改善，最终(zhōng)才会带动居(jū)民与企业(yè)储蓄流(liú)出。

　　长远来看，招商(shāng)基金李湛的建(jiàn)议是，应(yīng)辩证看待(dài)本次降息(xī)。疫情以来，企业及居民形成了一定规模的超额储(chǔ)蓄，降息可(kě)以降低(dī)企(qǐ)业(yè)、居民的储蓄意愿，引导(dǎo)企业(yè)加大(dà)投资、居民增加消费，促(cù)进经济复苏。“只有(yǒu)经济复苏(sū)斜(xié)率(lǜ)提升，企(qǐ)业(yè)、居(jū)民(mín)对后续(xù)的收入信心才会(huì)回升，进而(ér)形成储蓄转化(huà)为投资、消费(fèi)，再形成增厚企业(yè)、居(jū)民(mín)收入的良性循环(huán)。”李湛表(biǎo)示。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 5k是多少钱，5k是多少钱人民币