AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联(licpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的án)网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(yī)季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部(bù)分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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