AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意识到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们马美如简介认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)马美如简介研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎ马美如简介ng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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