金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数(shù)4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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