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疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之一(yī)：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年(nián)初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

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　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政(zhèng)策的(de)持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第三届“一带一路”国际合(hé)作(zuò)高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国(guó)家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设(shè)国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人(rén)民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带(dài)动(dòng)能源链整(zhěng)体(tǐ)性(xìng)上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在(zài)国(guó)内市(shì)场的方向之一，将充分受(shòu)益于(yú)人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏(sū)，下游领(lǐng)域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船(chuán)舶(bó)制(zhì)造业(yè)作(zuò)为国家重点支(zhī)持的战(zhàn)略(lüè)性产业(yè)之(zhī)一，近年(nián)来经历了行业(yè)调整和产能(néng)过(guò)剩的困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的(de)订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船(chuán)企业(yè)重组整合和产(chǎn)能优化之下，国疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别内船舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投(tóu)资人(rén)回报(bào)，多家公司发(fā)布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺(nuò)未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确(què)定性(xìng)的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定(dìng)且高(gāo)分红的板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置(zhì)，修复空间较大。