近日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售(shòu)，募(mù)集(jí)规(guī)模上(shàng)限均(jūn)为20亿元，合(hé)计募集上限为60亿元。目(mù)前，作(zuò)为时下热(rè)门主线的中(zhōng)特(tè)估行情持(chí)续(xù)发酵(jiào)，市(shì)场也预期此次央企主题(tí)的ETF发售或将从情(qíng)绪面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企(qǐ)年内(nèi)涨幅居前(qián)，领涨板块(kuài)方向一览

　　复(fù)盘今年以来行(xíng)情，中(zhōng)特估行情带(dài)动(dòng)央国企上市公(gōng)司价值(zhí)重估，同(tóng)时，其也催化多(duō)个相关板块和个股迎来上涨行情(qíng)。截至5月12日收盘，不(bù)计算年内上市新股，A股(gǔ)整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位(wèi)数(shù)涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨幅则(zé)近4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中，外资(zī)及合资企(qǐ)业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万(wàn)一级(jí)）来看(kàn)，年内涨(zhǎng)幅居前的(de)国(guó)企股中，传媒(méi)、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅(fú)相对居前，而基(jī)础化(huà)工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板块个股(gǔ)则表现不佳。若分细(xì)分板块（申万二级）统计，平(píng)均(jūn)涨幅居(jū)前的方向为出版(bǎn)、影视院线、计算机设(shè)备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体(tǐ)板块，而旅游(yóu)零(líng)售(shòu)、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能(néng)源(yuán)金属、电池板块个股(gǔ)平均跌幅(fú)居前。

注：分(fēn)板块(kuài)统计国企(qǐ)股年内涨跌带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化，关注景气(qì)低估方向

　　随着中(zhōng)特估行情(qíng)发酵月余，部分高位人(rén)气股(gǔ)近(jìn)期也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情统(tǒng)计，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等(děng)多股回调近20％。从(cóng)资金面来(lái)看(kàn)，作(zuò)为市场“聪明钱”的(de)北(běi)向(xiàng)资金近两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日(rì)加仓(cāng)而(ér)减持，不过，具体(tǐ)个股(gǔ)方面，仍(réng)有不少个股(gǔ)获逆市(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗shì)加仓，其(qí)中，中国中铁、中国(guó)石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出，现有的“中特(tè)估”概(gài)念(niàn)引发(fā)的估值(zhí)修复(fù)仍在演(yǎn)绎。短(duǎn)期行情在热点题(tí)材(cái)上(shàng)体现出较高(gāo)的赚钱效应。长期在国(guó)企改革(gé)的深度价值挖掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大增长空(kōng)间(jiān)。结合(hé)政策(cè)方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，未来的投(tóu)资机(jī)会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型(xíng)：关(guān)注央企战略性(xìng)重组和(hé)专(zhuān)业化整合，以及(jí)存在(zài)优质资产(chǎn)注入上(shàng)市平台或(huò)重组预期的板块和标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善(shàn)型(xíng)：此前基本面较弱，但因行业景气、周期上行等原因，近(jìn)期有所改善，并(bìng)有望持续向好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但(dàn)是受(shòu)益业务预期与估(gū)值逻辑(jí)变化，催(cuī)生重(zhòng)估行情(qíng)，如公共事(shì)业领域(yù)与(yǔ)三大(dà)通信运营商等。重(zhòng)点(diǎn)关注行业：船舶、建筑、军工、公(gōng)共事业、交运和通信(xìn)。

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