5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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