分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额(é)申春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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