行(xíng)业(yè)仓位数据(jù)进一步证明，专业(yè)人士持续(xù)看空(kōng)股市。在美国银行4月份(fèn)对基金经(jīng)理的最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任(rèn)何时候都(dōu)更受青睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表(biǎo)示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎(shèn)态度(dù)与基(jī)于图表信(xìn)号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了(le)鲜(xiān)明对比。由于(yú)股市稳步(bù)上涨和市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势追踪基(jī)金和波动(dòng)性(xìng)目标基金等系统性(xìng)资金管理(lǐ)公司(sī)近几个月(yuè)增加了(le)股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志(zhì)银行的投资(zī)者(zhě)仓(cāng)位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基金继(jì)续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁(cái)量(liàng)投(tóu)资(zī)者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的(de)很大一部分归因(yīn)于(yú)那些对(duì)价(jià)格(gé)不敏世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁感的量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买入股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可持续的(de)。由于标(biāo)普500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的(de)尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动能可能(néng)会(huì)限(xiàn)制量化基金的需求。另(lìng)一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本(běn)财报季(jì)的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业重回增(zēng)长轨道。就连(lián)美联储(chǔ)官员也预(yù)测(cè)今(jīn)年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行(xíng)业往(wǎng)往在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的经济衰退到(dào)来，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下行周期(qī)结(jié)束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经(jīng)济学家预计，美(měi)国经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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