在(zài)投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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