北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁(suì)的查(chá)理(lǐ)·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖(táng)果(guǒ)，一(yī)边回答了来自全(quán)球投(tóu)资者5个多小时的互(hù)动提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投资(zī)、成(chéng)功以及长寿的秘诀(jué)，并就市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美(měi)国银行危(wēi)机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司(sī)“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好(hǎo)苹果(guǒ)公(gōng)司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放(fàng)弃(qì)第(dì)二台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数(shù)人(rén)会放弃第(dì)二辆车。这是消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)对(duì)苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获(huò)取本(běn)次(cì)股东会最新观(guān)点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精(jīng)华(huá)内容(róng)，以(yǐ)飨读者。

　　重(zhòng)点企业背(bèi)后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加(jiā)油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个分(fēn)成三个阶段的交易(yì)，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已(yǐ)进(jìn)行(xíng)了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能(néng)够拥有多个

　　具备(bèi)沃(wò)尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多产(chǎn)品供应(yīng)给它，但有些产(chǎn)品很难让(ràng)人们只(zhǐ)去沃(wò)尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也(yě)会把(bǎ)产品(pǐn)的分销(xiāo)渠道(dào)多(duō)元(yuán)化，我们(men)希(xī)望能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当前面临的(de)问题不在于(yú)是(shì)否(fǒu)开新店。我和(hé)查理为了把这个(gè)品牌推向(xiàng)全球做(zuò)过很多尝试，每(měi)次我们都是在最初(chū)觉得(dé)走对了(le)方向，但(dàn)后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有(yǒu)101年的(de)历(lì)史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行(xíng)业经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影行业是(shì)一(yī)个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了(le)，但电(diàn)影院(yuàn)不(bù)能减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非常(cháng)出色了(le)

　　有投(tóu)资(zī)人提(tí)问，伯(bó)克(kè)希尔出售(shòu)动视暴雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其(qí)的(de)收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监管要求下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至(zhì)于微软，我认(rèn)为(wèi)他们(men)已经(jīng)做得非(fēi)常出(chū)色了(le)，为了(le)达(dá)成这笔收购，微(wēi)软与英国有关部门(mén)积极地进行(xíng)了(le)合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这也(yě)不是愿意多(duō)花钱(qián)就能(néng)解决(jué)的(de)问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代表微软或(huò)动视暴雪(xuě)有任(rèn)何的缺陷(xiàn)。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的(de)占(zhàn)比超过了能(néng)源业务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股份占比(bǐ)不高，但每(měi)年的权重都在增加。我(wǒ)不懂(dǒng)手机，但(dàn)我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道(dào)未(wèi)来趋(qū)势(shì)会(huì)如何发展，但我们(men)知道(dào)什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方(fāng)面做一定的预测，以(yǐ)及它对(duì)企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克(kè)希尔(ěr)组(zǔ)合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表示(shì)，“你(nǐ)的美元是(shì)好的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没(méi)问题的，甚至是非(fēi)常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商(shāng)业模式更(gèng)好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些(xiē)人(rén)会(huì)花1500美元买一(yī)部(bù)手机，同样(yàng)，也有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他(tā)们要么放弃第二(èr)辆车，要(yào)么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了(le)解伯(bó)克希尔在(zài)一(yī)个季度内(nèi)快速买入卖出台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来(lái)台积电(diàn)是世(shì)界范围内管理最(zuì)完善且最(zuì)重要的公司(sī)之一，即(jí)使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我认(rèn)为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的(de)部分芯片工作，但至(zhì)少在我看来(lái)，目(mù)前我们没有一家公司可以与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥(yōng)有非(fēi)凡(fán)的(de)领导地位。何(hé)况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这(zhè)家公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是的(de)，我认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了(le)自己，但他(tā)很(hěn)有才华。所(suǒ)以，他高估(gū)了一个不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真的很聪(cōng)明(míng)，我(wǒ)想他的智(zhì)商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处(chù)在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性(xìng)高的(de)工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车(chē)厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“很长一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查(chá)理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行业(yè)太艰难了。例(lì)如(rú)福特汽(qì)车(chē)公司(sī)，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有整个世界，但20年(nián)后，他(tā)们正(zhèng)在(zài)赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的(de)年度报告，其中显示(shì)，他们(men)有19000个经销商，而当时人(rén)口大(dà)约是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有3.3亿人(rén)，所有汽(qì)车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道(dào)，“但事实(shí)也并非如(rú)此，法(fǎ)拉利就处于一个(gè)特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不(bù)是(shì)一个吸引人的(de)行(xíng)业(yè)，但电动汽车即将大获成(chéng)功。现(xiàn)在(zài)它带来了(le)巨大的成本和巨大的(de)风险，但我不喜欢(huān)巨大的资(zī)金成(chéng)本和(hé)巨大(dà)的风险。”

　　关于新技(jì)术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新加坡投资者(zhě)关于人工智能的问题(tí)时，芒格(gé)表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发(fā)现自动化操作(zuò)程度非常高，但(dàn)我还是觉得用人可能更好，因为人(rén)工(gōng)智能并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然(rán)可以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看(kàn)微(wēi)软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的(de)初衷是好(hǎo)的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人(rén)工智能可以改变全世界，但(dàn)它(tā)并不(bù)能改(gǎi)变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的(de)机会在降低，

　　但(dàn)总(z六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思ǒng)会有新技术(shù)创(chuàng)造(zào)新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会在相(xiāng)对降低，但这并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年(nián)到现在，无论汽(qì)车(chē)、工业、飞(fēi)机以及能源(yuán)等领域都有新的(de)改变，新的事物永(yǒng)远在不(bù)断(duàn)出现，而且会取代一些原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对(duì)新能(néng)源(yuán)前景(jǐng)，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是(shì)希望能(néng)够帮助解决一些环境方面的(de)问题(tí)。从传统能源向新能源的转变，我们在这(zhè)个方(fāng)面做了非常多(duō)的投入。不过，现在做的(de)还远(yuǎn)远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历能(néng)源行业的(de)变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家美国的公共(gòng)事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定(dìng)不同的计划，然(rán)后(hòu)将这些计划进行整合。我(wǒ)们(men)也将(jiāng)我们(men)的(de)目标(biāo)进行了同步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共事(shì)业方(fāng)面(miàn)希望能够取得的(de)成(chéng)绩，但这个过(guò)程是(shì)不容易的”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者(zhě)提(tí)出的硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示(shì)，这是灾难性的，即(jí)使(shǐ)联(lián)邦存款保险公司的(de)限额是25万美元(yuán)，这是法令(lìng)的规定(dìng)，但这不是美国的行为方(fāng)式，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入(rù)混乱一样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会(huì)有人愿意(yì)公开向(xiàng)美国公众(zhòng)解释(shì)为(wèi)什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这次事件(jiàn)引发的后(hòu)续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“银行业一直(zhí)以(yǐ)来(lái)的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年(nián)来(lái)，银行(xíng)系统发生了很大变化。二战后的那一年(nián)，有多达(dá)2000家(jiā)银行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我们做了(le)一(yī)件非(fēi)常明智的事(shì)情，就是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司(sī)。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这是不(bù)应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规(guī)则(zé)

　　导致银(yín)行(xíng)系统风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被(bèi)赋予了制(zhì)定保证(zhèng)金要求的责任。他(tā)们改变了(le)很多次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱的(de)人会(huì)给银行系统(tǒng)带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决(jué)不了财政问(wèn)题

　　由(yóu)于美联(lián)储投放的天量流动性，引发了严重的(de)通货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们(men)无法解决财(cái)政问题，他们(men)正(zhèng)在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出(chū)了代价。我(wǒ)们每个人，包(bāo)括(kuò)学校(xiào)的孩(hái)子(zi)和其他(tā)人，也包括我自己。我们购(gòu)买了最初所谓的战争债券(quàn)、国防债券(quàn)和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可(kě)以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业可以有各种各样的(de)新发明，但(dàn)它需(xū)要有(yǒu)旧的价值观。我们不知道会发生(shēng)什么(me)，因为在目前的情况下，可能会发(fā)生很(hěn)多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了不该承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要(yào)改(gǎi)变人(rén)们未来的行为方式，风险就(jiù)必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们准备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循(xún)健(jiàn)全的银(yín)行投(tóu)资方法(fǎ)，不做别人(rén)做的(de)一些风险性事情，银行可能(néng)是一个非常不(bù)错的投(tóu)资。最初在1969年，查(chá)理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一(yī)家(jiā)银(yín)行。如果1970年(nián)的《银行控股公(gōng)司修正(zhèng)法案》没有通过，我们(men)最终(zhōng)可(kě)能(néng)会拥有(yǒu)许(xǔ)多银行(xíng)，而不是许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货(huò)币失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是(shì)储备(bèi)货币，我看(kàn)不到任(rèn)何其他货(huò)币能(néng)够取代它。我觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们(men)更清楚，但是他也(yě)不能完全控(kòng)制我们的财(cái)政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没(méi)有人(rén)知(zhī)道需要(yào)印多(duō)少(shǎo)数额的货币才能解决问题，而直到它失控。人(rén)们(men)会对(duì)货币失(shī)去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可能会完全(quán)不同。我(wǒ)们无法预测，但我们(men)知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公司，但在(zài)我们看来，其依然是一家保(bǎo)险公司。他同时(shí)解(jiě)释(shì)，盖(gài)可在技术方面需要做的工作(zuò)要比想象的多(duō)很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公(gōng)司，盖可(kě)第一季度业绩(jì)表现得非常好，这(zhè)背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前一(yī)年的保险准备金，其次(cì)一季(jì)度还是汽(qì)车保险的(de)旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖(gài)可也(yě)取得了(le)长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活(huó)跃

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提(tí)出的商(shāng)业地产损失情况(kuàng)有(yǒu)多严(yán)重，和伯(bó)克希尔(ěr)是否(fǒu)会(huì)在(zài)商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领域从来不是特(tè)别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一(yī)系列负面(miàn)因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和世界很多地(dì)方(fāng)市(shì)中心(xīn)的空(kōng)洞化却(què)是(shì)非常严重的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们总是(shì)喜(xǐ)欢买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临(lín)的机遇和挑战(zhàn)时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他密切(qiè)关注这一团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美国(guó)的铁(tiě)路，而且还有加拿(ná)大的铁(tiě)路(lù)。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确(què)实经历了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫情(qíng)和供(gōng)应方面的挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其他一些问(wèn)题。我们的(de)团队优(yōu)先(xiān)考虑的(de)是恢(huī)复(fù)铁(tiě)路的长期运营，而不是(shì)短期(qī)专注于(yú)在20年内(nèi)达到(dào)某一运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史上

　　没有(yǒu)一(yī)次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因为情绪作(zuò)出(chū)错误的投资(zī)决定时(shí)，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为一个没(méi)有(yǒu)感情的(de)人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商(shāng)业决(jué)定(dìng)时成为一个没(méi)有感情(qíng)的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱(qián)，作(zuò)为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我们投资并创(chuàng)造(zào)了(le)超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过(guò)300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的(de)机(jī)会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿(yì)美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答(dá)道，为什么(me)要派(pài)发现(xiàn)金？我(wǒ)们(men)感兴趣的、真正想做的(de)是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年(nián)我收购了(le)一(yī)大堆公司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题是，我们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的(de)，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司(sī)面临被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的(de)资金(jīn)。但我们的股东可(kě)能会(huì)把股票卖得太(tài)便宜，而且(qiě)无法做什么让(ràng)股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我(wǒ)们(men)正在用我们所(suǒ)拥有的(de)东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之间(jiān)做出选择？巴(bā)菲特对(duì)此表示：“我们不(bù)关心(xīn)季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们(men)在1966年试(shì)图涉足百货商店业(yè)务时，我们(men)学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做图案(àn)绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在(zài)试图洞悉(xī)的是消费者的(de)行(xíng)为(wèi)，我们不(bù)能洞悉企(qǐ)业(yè)的(de)技术趋势，如(rú)果(guǒ)能(néng)做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定(dìng)会(huì)继承我的工(gōng)作，当然现(xiàn)在(zài)我还在位，格雷格(gé)的主要价值是可以把一些事情做(zuò)得更(gèng)好(hǎo)，或者去管理(lǐ)更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个(gè)人。未来我们还需要(yào)更(gèng)多(duō)的优秀(xiù)人才，去(qù)涉及更(gèng)多的(de)业务。如果这些人不(bù)足够(gòu)聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀(xiù)的经理(lǐ)人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司，伯克希尔(ěr)之所以能(néng)够做的更好原因之一，是从不(bù)会(huì)频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球(qiú)选出的十大最佳保险经理人之一(yī)，他(tā)的地(dì)位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系，而总(zǒng)是会(huì)去改善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频(pín)繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访(fǎng)日(rì)本五大商社

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访(fǎng)日本，并参观(guān)五(wǔ)大商社。“我(wǒ)去那里的部(bù)分(fēn)原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业）有长期合(hé)作(zuò)的机会(huì)。它(tā)们是一些令(lìng)人难以置信(xìn)的投资(zī)机会，一直(zhí)是非常(cháng)好(hǎo)的投资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和历史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年(nián)后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克(kè)希尔的(de)发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅销且(qiě)屹(yì)立不倒一样，成为其(qí)他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为是一(yī)个国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录(lù)已(yǐ)经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部(bù)分公司都(dōu)要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在国家的经(jīng)济(jì)中投入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多(duō)的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在(zài)相同(tóng)的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)非保险业务(wù)副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和(hé)查理定下(xià)了非常优秀的(de)回(huí)购计划框(kuāng)架，我会(huì)继续(xù)沿(yán)用，因(yīn)为股票回购(gòu)将同时对股(gǔ)东和(hé)公司自身(shēn)的运营(yíng)产生益处，如果资本足够且股(gǔ)票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什么不通过回购来提升单(dān)股内在价值呢？因(yīn)此当时机(jī)来临(lín)，我们会成为(wèi)活跃的股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰了(le)

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只要(yào)把某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行，但这并不(bù)适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要(yào)你的孩子(zi)拥有某种(zhǒng)价值观，重要(yào)的是：你要践行(xíng)这样的价(jià)值观，并(bìng)和他们谈论(lùn)这(zhè)个价值观，从他们出生起，他(tā)们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如(rú)何度(dù)过这一(yī)生，你可(kě)以(yǐ)写一下讣(fù)告，并(bìng)进(jìn)行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕(yù)家庭，它们(men)在财(cái)产规划分配上都存(cún)在(zài)各自(zì)的问题。我(wǒ)年事已高，可(kě)我并没(méi)有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩(hái)子(zi)的理解以及他们的(de)建议(yì)。这件事情对(duì)于孩子而(ér)言，在20岁和60岁的(de)不同(tóng)时(shí)期来(lái)做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架(jià)他们(men)的成长。“有一(yī)些人完(wán)全不(bù)向他们的(de)孩(hái)子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早地(dì)向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成长(zhǎng)阶段，让他们知(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思zhī)道遗(yí)嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后会很难(nán)更改，我(wǒ)认为这是家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并(bìng)学会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单(dān)，比如花钱要(yào)量(liàng)入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能量的(de)人和(hé)活动；要活到老学到老(lǎo)，要学会感(gǎn)恩。如果你能(néng)做(zuò)到这一(yī)切，那你(nǐ)一定会成功。如果(guǒ)做不到，成(chéng)功就需(xū)要更(gèng)多的运气，当然，你一(yī)定不(bù)要把自己的命运都押(yā)宝在运气赌(dǔ)注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的(de)人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业(yè)务中(zhōng)没(méi)有(yǒu)困难(nán)，我(wǒ)们都非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和(hé)一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约(yuē)5分钟的(de)路程，这是非(fēi)常(cháng)理(lǐ)想的工作环境，没有什(shén)么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在(zài)投资上对他产生(shēng)的(de)积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在他的书中写下(xià)一些非(fēi)常有说服力(lì)的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热爱的(de)工作(zuò)都是(shì)错误的。我看了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他(tā)的(de)想法是否正确，我都(dōu)非常喜欢(huān)，甚至还不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看(kàn)看这本书(shū)的排名(míng)，它一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或(huò)第(dì)350名的位置(zhì)。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领(lǐng)域里(lǐ)具有(yǒu)这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思