在华尔街(jiē)经济学家和央行(xíng)官员争论美国经济(jì)是否(fǒu)以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等(děng)答(dá)案揭晓。<合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线/p>

　　智通财(cái)经APP了(le)解到(dào)，越来越多(duō)的(de)专业选(xuǎn)股人士将资金从银行(xíng)等对经济(jì)敏感(gǎn)的(de)股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而(ér)投资公用(yòng)事业(yè)和基本消费品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行(xíng)汇(huì)编的数(shù)据显示，同时(shí)做多和做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周(zhōu)期性股票与防御性股(gǔ)票的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(sī)(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期的起伏(fú))的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一(yī)切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savit合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线a Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与(yǔ)去(qù)年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期股。这(zhè)一立(lì)场(chǎng)表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美(měi)联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据(jù)进(jìn)一(yī)步证明，专(zhuān)业人士持续(xù)看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基(jī)金经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现金(jīn)持有量保持在较高水平，相对于股票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐(lài)。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开(kāi)始(shǐ)逃离时，只做多(duō)的基金被迫(pò)成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图(tú)表信(xìn)号配置(zhì)资产的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳(wěn)步(bù)上(shàng)涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和(hé)波(bō)动性目标基(jī)金等系统性(xìng)资金管理公司近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢购(gòu)股(gǔ)票(piào)，而自由裁(cái)量投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的(de)底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很(hěn)大一部分(fēn)归因(yīn)于那(nà)些对价格不敏感的量(liàng)化投资者(zhě)，他们(men)别(bié)无选择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨(zhǎng)时(shí)买入(rù)股(gǔ)票。看空(kōng)者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，新(xīn)一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使(shǐ)量化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报(bào)也(yě)提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目(mù)前(qián)来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早(zǎo)地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防(fáng)御(yù)措施(shī)，最终可(kě)能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周期性的行(xíng)业(yè)往往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现(xiàn)优(yōu)异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开(kāi)始大放异(yì)彩，尽(jǐn)管它(tā)们(men)的领先地位通常会(huì)在下行周(zhōu)期结束(shù)前(qián)逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计(jì)，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

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