昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了(le)，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美(měi)联储会(huì)再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦(bāng)基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员认(rèn)为美(měi)联(lián)储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一(yī)步加(jiā)息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美(měi)股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和(hé)党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可(kě)能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾难(nán)”，使未(wèi)来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的(de)投资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷(dài)市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军人(rén)家(jiā)庭(tíng)和依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道：“每(měi)一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的(de)时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期(qī)间风控工(gōng)作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)10％；白银期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青(qīng)期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保证金20斤是几kg 20斤是多少磅比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各(gè)合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的(de)主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价(jià)格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中(zhōng)央一(yī)号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为(wèi)持续向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的20斤是几kg 20斤是多少磅需(xū)求大概率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求(qiú)逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市(shì)场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于(yú)一季(jì)度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步(bù)增加(jiā)的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到(dào)理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增(zēng)预(yù)期(qī)下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的(de)基础(chǔ)条件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿强烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行压力(lì)恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫(yì)情可能(néng)到来从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速(sù)了(le)盘(pán)面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师(shī)孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽(kuān)松的(de)交易(yì)逻辑。马来(lái)西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元20斤是几kg 20斤是多少磅/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结(jié)构(gòu)也(yě)显示出(chū)市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入(rù)增产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口大增，库存超预(yù)期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞(jìng)争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随(suí)着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不(bù)佳(jiā)持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需(xū)求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期(qī)，供应(yīng)增(zēng)加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济(jì)环境(jìng)偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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