5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放(fàng)量(lià纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖ng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

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　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出(c纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖hū)现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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