中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(z带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗hèng)券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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