衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环(huán)比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(néng)会导致美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这(zhè)些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客(kè)和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临(lín)近，美国第一(yī)共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息(xī)和海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来(lái)加息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者也(yě)高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美(měi)国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间或(huò)更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主要受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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