总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次(cì)资本(běn)市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会启(qǐ)动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作(zuò)。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，科创50ETF期权上市(shì)工(gōng)作(zuò)的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极影响，同时为(wèi)科创板市(shì)场投资带(dài)来(lái)中长期资(zī)金(jīn)，增强市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科(kē)创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多(duō)层次资本市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富(fù)资(zī)本市场风险管理工具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首(shǒu)只基(jī)于科创50指数(shù)的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜(xiān)明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市(shì)科(kē)创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻(chè)落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关(guān)于推(tuī)进上海国际金融(róng)中(zhōng)心建设、支(zhī)持(chí)浦东(dōng)新区(qū)高水平改(gǎi)革开放(fàng)决策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利(lì)于吸(xī)引长(zhǎng)期资金配(pèi)置(zhì)科创板，激发科(kē)创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求，有助(zhù)于继续(xù)发挥好科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提(tí)升服务(wù)实体经(jīng)济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也(yě)发布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将在(zài)中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实党的(de)二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支(zhī)持创新(xīn)体系”、支(zhī)持(chí)浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革(gé)开放、支(zhī)持(chí)创(chuàng)新驱动发(fā)展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具(jù)有积极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业(yè)上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块的科技(jì)创新属性持续(xù)强化。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，目前科创板尚(shàng)缺(quē)少(shǎo)相(xiāng)应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上(shàng)交所根(gēn)据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流动(dòng)性、推进(jìn)科创板做市商制度(dù)功能(néng)发挥、持续(xù)发挥(huī)科创板改革先行先试示(shì)范(fàn)引领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足科创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要，有助(zhù)于科创板更好发挥资(zī)本市场改革试(shì)验田作(zuò)用，对于压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？促(cù)进(jìn)科创板和股票(piào)期权(quán)市场长期持续健康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还(hái)积极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证监会(huì)一直高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳(wěn)健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步(bù)完善(shàn)风险防控机制，并根(gēn)据(jù)市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视(shì)ETF期权市(shì)场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投(tóu)资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系列(liè)风控(kòng)安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿(yán)用前期的(de)风控(kòng)措施(shī)，并根据科创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数(shù)适应(yīng)性调整(zhěng)为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将在(zài)目前行之有效的风险防控和市场监管(guǎn)措施的(de)基(jī)础上，进一步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导下，会(huì)同(tóng)市场(chǎng)各方扎实(shí)做好各项业务(wù)和技(jì)术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍(biàn)的金融(róng)衍生工具，在价格(gé)发(fā)现、风险管理、完善市场多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权(quán)试(shì)点以(yǐ)来(lái)，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权(quán)，市场(chǎng)运行平(píng)稳有(yǒu)序，有(yǒu)效发挥了(le)引入增量(liàng)资金、稳定现货(huò)市场的作(zuò)用，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风(fēng)险管理工具，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市(shì)交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权(quán)在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ET压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？F期权启(qǐ)动(dòng)上(shàng)市(shì)，国(guó)内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只，投资者的(de)风险管(guǎn)理工具将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募(mù)投资人士(shì)对此表示(shì)，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型的期权品(pǐn)种，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场不(bù)同的市值的(de)公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出，将(jiāng)对科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资(zī)有了(le)风(fēng)险管理工具，这将有利(lì)于投资(zī)者做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满足不同投资(zī)者(zhě)的投资交易需(xū)求。

　　同时，按(àn)照记者观察，目前ETF期权的(de)合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的(de)ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理(lǐ)规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规(guī)模第二名(míng)。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信(xìn)基金旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突出优(yōu)势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分析(xī)，相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的(de)规模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期(qī)权(quán)上市(shì)后(hòu)，投资者可以借助相应(yīng)的风险管理工具进行方向性(xìng)投(tóu)资、波动率投资(zī)等(děng)，在投资层面的(de)配套策略也(yě)会丰(fēng)富起来(lái)。充(chōng)分发挥(huī)上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引中长资资金(jīn)，增强股(gǔ)票ETF产品关(guān)注度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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