今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化(huà)工股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(h安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里uì)较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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