5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德(dé)邦基(jī)金等(děng)公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息(xī)差(chà)不(bù)断下(xià)行(xíng)。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对(duì)于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利于提升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了(le)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所(su皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ǒ)需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低(dī)位或继(jì)续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据(jù)看(kàn)， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调(diào)将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定(dìng)存(cún)款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益向对私(sī)客(kè)户看(kàn)齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，目前上(shàng)市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压(yā皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为实(shí)体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分的(de)银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一(yī)致预(yù)期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需(xū)要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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