衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在(z俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少ài)这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内(nèi)外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业风(fēng)险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加(jiā)息(xī)和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽(qì)油需求(qiú)较上期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走(zǒu)势(shì)或较原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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