本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成(chéng)材表需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历史同(tóng)期最(zuì)高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月(yuè)合约开始计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢(shū)下移(yí)，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走(zǒu)弱，品种间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强但传导(dǎo)至投资端尚需时(shí)间(jiān)，一(yī)季度(dù)房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和(hé)去年同(tóng)期持(chí)平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明(míng)显低于历史平(píng)均水平，低库存有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产(chǎn)空(kōng)间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依然(rán)偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下(xià)降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢(gāng)厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下移。2309合约(yuē)当前(qián)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需(xū)补库为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对(duì)价格或形发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市(shì)，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色，市(shì)场(chǎng)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下(xià)行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今年大基调是(shì)经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波(bō)动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这(zhè)也意(yì)味(wèi)着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，当(dāng)前位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计(jì)市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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