北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方2016年是什么年生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一2016年是什么年季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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