5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利(lì)率下(xià)调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于(yú)活(huó)期(qī)存款与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主动(dòng)下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继(jì)续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社(shè)会(huì)融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调(diào)存(cún)款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私(sī)客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利率动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的(de)投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和(hé)相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评估自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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