在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列(liè)判(pàn)断(duàn)。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一(yī)季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)库存较低(dī)的(de)电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手='color: #ff0000; line-height: 24px;'>得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极因(yīn)石(shí)墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于(yú)其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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