华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团（中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才(cái)是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是(shì)现金的形式(shì)发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付(fù)，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的(de)激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们(men)的多数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司(sī)共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣(yōng)金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超过50亿美(měi)元，如(rú)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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