金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑(huá绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思)趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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