编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等(děng)行业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能(néng)源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期(qī)调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技(jì)术等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧(nián)定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存(cún)可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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