AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时12是什么意思间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继(jì)续调(diào)整了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的(de)应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智(12是什么意思zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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