尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年(nián)大概(gài)率演化为(wèi)TMT大年 机(jī)构(gòu)预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信(xìn)、传(chuán)媒(méi)和电子自年初以(yǐ)来(lái)的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由(yóu)于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历(lì)史的调整(zhěng)时间和幅(fú)度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其(qí)中TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到(dào)了(le)2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见底也比较早是4月初(chū)。因(yīn)此(cǐ)，张夏(xià)认为(wèi)，在(zài)学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时间越来越早(zǎo)。对(duì)此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后(hòu)，假设按此速(sù)度再调整一段时间(jiān)，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能超预(yù)期的AI赋(fù)能消费电子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期(qī)结束后(hòu)，若随(suí)着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业(yè)趋势以及政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一(yī)步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今(jīn)年(nián)年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占(zhàn)优，招商证券张夏(xià)认为按照历(lì)史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期(qī)的到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩(jì)的相对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能(néng)超预期的部分消费(fèi)板块(kuài)，电(diàn)子行(xíng)业(yè)有望体(tǐ)现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广(guǎng)发策(cè)略(lüè)4月17日(rì)研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中存(cún)储芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子(zi)产品的量与价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在研报(bào)中指出，维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来基本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代(dài)速度(dù)加(jiā)快。建议重点关(guān)注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等(děng48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗)领域，东北(běi)证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光通信重要环节，相关公(gōng)司(sī)将深度受(shòu)益AI带(dài)来的(de)增量需(xū)求(qiú)。建(jiàn)议关注国产光(guāng)模(mó)块龙头公司：中(zhōng)际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日(rì)研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量(liàng)是普通服务(wù)器(qì)的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的(de)落地，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容(róng)在即(jí)，建议关(guān)注沪(hù)电(diàn)股份、生益科技(jì)、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对(duì)于(yú)相关(guān)电子(zi)产(chǎn)品，广发策略表(biǎo)示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终端设备打开新成长空间。此外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费电(diàn)子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研(yán)报建议，AI创新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设备及服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模(mó)型接入潜力的AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括海康威视(shì)、传音(yīn)控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式(shì)增长的(de)AI服务(wù)器产(chǎn)业(yè)链，包括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌(gē)尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)预期强化的智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗