衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季(jì)度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的(de)拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的(de)许(xǔ)可(kě)下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变(biàn) 关(guān)注宏观层面(miàn)不确(què)定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(ch饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ū)现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关(guān)注(zhù)美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美(měi)联(lián)储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场(chǎng)将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lá饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思i)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但(dàn)同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料(liào)油。

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